三一重工自我降低泵車出廠量 資金鏈問題探析
2012年10月19日 11:07 來源：慧聰工程機械配件網 >>
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盡管三一重工高層一直強調資金鏈沒有問題，但中汽中心日前提供的一份數據顯示，9月份作為三一重工主營業務之一的混凝土機械的產品泵車出廠量劇降至15臺，降幅環比高達94%，可能導致三一重工主營收入出現劇烈下滑，這使得其本就緊張的資金鏈雪上加霜。不過，三一重工的高層否認了這個說法。
中國汽車技術研究中心（以下簡稱“中汽中心”）數據顯示，今年9月，三一重工生產出廠混凝土泵車僅為15臺。今年1月至6月，三一重工混凝土泵車的累計生產出廠量為3800臺，單月平均為633臺，以國內市場350萬元均價計算，三一重工前6個月泵車單月銷售額約為22億元。今年7至8月份，三一重工混凝土泵車的出廠量分別為494臺和241臺，銷售額分別在17億元和8億元左右。而9月份出廠的15臺泵車，總銷售額僅為5000萬元左右。
記者就此數據向三一重工求證，其宣傳部表示無權接受采訪。三一重工副總裁、泵送事業部董事長梁林河則對記者表示，“謠言止于智者，九月份（泵車出廠）在二至三百臺之間。”
公開資料顯示，中汽中心是1985年根據國家對汽車行業管理的需要，經國家科委批準成立的科研院所，現隸屬于國資委。據介紹，機動車生產企業在機動車制造完畢且檢驗合格后應當隨車配發合格證，并通過“機動車合格證信息上傳系統”向工作機構傳送合格證信息。中汽中心表示，工信部委托中汽中心為生產合格證統一管理平臺。據了解，目前行業內企業一般按照發貨計劃打印合格證，發放合格證數量幾乎等同于該公司產品發貨量。
中汽中心提供的數據同時顯示，中聯重科9月份混凝土泵車的生產出廠量為243臺，徐工機械的出廠量則為36臺，均高于同期三一重工出廠數量。
一位工程機械行業的證券分析師對的記者表示，此前對于三一重工9月份的出廠量大幅下滑有所耳聞，他認為，一方面，從行業的整體情況來看，下游需求不振。另一方面，三一重工本身在前期銷售方式上較為激進，采用了信用銷售的方式，目前下游代理商的庫存可能還沒有消化完畢。
有分析人士認為，從目前的市場需求及競爭環境來看，三一重工短期內銷售狀況難以出現根本改觀，如果15臺的數據屬實的話，有可能表明三一重工目前資金鏈較為緊張，在對上游供應商正常回款方面出現了一些問題，進而導致上游供應商停止向其供貨，三一重工無法保證正常生產經營，才導致其9月份泵車出廠數量劇烈下降。
對于資金鏈問題，梁林河對回應稱“三一資金安全得很，不必擔心。時間會證明謠言終歸是謠言，資金鏈斷裂的謠言不是盛行了有一年了嗎？三一不還是毫無問題嗎？”
實際上，此前，三一重工總裁向文波也曾經對媒體關于三一重工的資金鏈問題的質疑進行了反駁，但其也表示，工程機械行業今年市場很難有大的起色，有些市場透支過大的品種仍然有很大的下行壓力，競爭相對理性的產品如路面機械，挖掘機械，可能復蘇。整體來說明年也許仍然以調整消化為主，希望明年下半年或年底行業能恢復正常增長。
盡管三一重工管理層多次表示資金安全，但從其披露的半年報數據來看，截至今年上半年末，三一重工持有貨幣資金為107億元，其中銀行存款91億元。
與此同時，三一重工的負債合計471億元，資產負債率達67%，*。三一重工銀行借款總余額為273億元，其中長期借款為147.6億元，較年初大幅上升了120%。今年上半年，三一重工財務費用快速上升，由去年同期的1.59億元上升至8.17億元。其應收賬款則從年初的113億元，猛增至229億，翻了一倍；存貨從年初的81億元，上升至102億元，升幅達26%。
另據媒體報道，截至今年*季度，三一集團在各銀行貸款總額為393.8億元，其中旗下公司三一重工的貸款占比接近70%。除了銀行貸款之外，報道稱三一重工還密集求助信托來“輸血”。截至2012年3月31日，三一集團持有信托計劃余額合計68.48億，其中與湖南信托發行的一款單一信托計劃，余額就達68.47億。
從半年報的情況來看，今年上半年，在三一重工的各項主營業務收入中，混凝土機械收入為171.44億元，占全部主營業務收入306.36億元的56%，考慮到混凝土泵車在該項主營業務中作為產品存在，一旦其出貨量出現大幅下滑，將不可避免的對企業的營收產生重大影響。半年報顯示，盡管上半年實現凈利潤51.6億元，但公司經營活動產生的現金流量凈額卻為-17.5億元，同比大幅下滑了796.47%。
不過，另有市場人士認為，除了資金鏈緊之外，泵車出廠數量的劇烈下降還存在另一種可能，即由于三一重工此前積極籌備在H股上市，為了提高溢價，三一重工上半年沖業績，導致下游的代理商庫存量過大，為了消化這些庫存，三一重工自我降低了泵車的出廠量。不過，即便如此，這也意味著其主營業務的收入可能面臨劇烈下降的格局。
(來源：慧聰工程機械配件網)
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